KB资产新世界发展(0017HK)去杠杆初战告捷：基本面焕新，迎价值重估

（原标题：新世界发展(0017.HK)去杠杆初战告捷：基本面焕新，迎价值重估）

自去年11月新管理团队履职以来，新世界发展(0017.HK)减债策略成效卓著，正迎来资本市场的价值重估，股价表现显著跑赢港资大型开发商阵营。9月26日，新世界发展公布2025财年年报。报告期内，新世界实现核心业务稳健发展，“七招减债”策略成效持续释放，各项财务指标显著优化。一方面，新世界多元化融资渠道通畅，再融资计划进展顺利。公司成功落地882亿港元的银行再融资，贷款到期日大幅延后，显著增加了中短期流动性；9月25日，新世界又额外获批一笔39亿港元的银行已承诺贷款额度。加之业务表现靓丽，2025财年新世界总债务和净债务分别按年下降57亿及35亿港元，现金流实现回正。另一方面，新世界通过持续优化营运效率及管治能力，实现了资本及营运支出的大幅削减。2025财年，该公司资本支出同比下降15%至126亿港元，并计划在2026财年进一步降至120亿港元以下；同时，一般及行政开支也缩减16%至35亿港元。尤其是，在债务缩减与降息环境的双重驱动下，新世界平均利率及总融资成本显著走低，其中融资成本同比减少13亿港元。新世界强调，其财务基础正逐步稳固，2026财年仍将坚持“稳中求进”总基调，将降低整体债务规模作为年度首要任务，进一步优化财务结构，为核心业务的可持续发展提供支撑。与此同时，新世界宣布将2026财年销售目标逆势上调至270亿港元，这也是当前同业中唯一上调销售指引的开发商，展现出对自身前景的坚定信心。随着公司基本面实现根本性改善，资本市场给予了积极反馈。根据Wind数据显示，2025年以来，新世界发展股价累计净涨幅高达52%，表现显著优于长实集团（20%）、新鸿基地产（18%）及恒基地产（24%），在香港四大头部开发商中遥遥领先。值得关注的是，9月5日，深圳出台包括放松限购在内的一揽子楼市新政。今年以来，从全国层面的降息等货币支持，到上海、北京、广州等核心城市相继松绑限购，一系列政策组合拳正持续为房地产市场止跌回稳不断注入积极因素。有市场分析指出，新世界发展当前股价尚处估值洼地，提供了较高的安全边际。展望后市，随着房地产市场整体信心的逐步修复，公司有望迎来债务风险显著缓释与优质资产价值重估的“戴维斯双击”，其股价具备持续回升的强大潜力。

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